【2024年12月12日，沪铝主力合约报收20390元/吨(截止昨日下午三点)，上涨0.44%。SMM现货A00铝报均价20420元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。乘联会数据显示，11月全国乘用车市场零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%。今年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。海关总署最新数据显示，2024年11月，中国出口未锻轧铝及铝材66.9万吨;1-11月累计出口615.9万吨，同比增长18.8%。据SMM统计，2024年11月份(30天)国内电解铝产量同比增长2.74%，2024年1-11月国内电解铝厂产量累计同比增长3.86%。国内电解铝运行产能约为4368万吨左右，行业开工率同比增长0.46个百分点至95.56%。短期内预计铝价仍将维持区间震荡走势，国内参考运行区间：20000-20800元/吨;LME3M参考运行区间：2550-2690美元/吨。【周三沪上期所铅锭期货库存录得3.99万吨，LME铅锭库存录得26.86万吨。据钢联数据，国内社会库存录增至5.62万吨。总体来看：铅精矿加工费首次调高，精矿供应端边际转松，原生铅开工维持相对高位。再生铅周产量边际上调，成品库存边际去化。12月4日阜阳市再度进入二级污染预警，再生铅开工率存下调风险。下游消费相对稳定，后续仍寻备库预期，铅价整体偏强运行。
机构看盘 小亚 12月12日 12:02 55
【周三，豆粕05合约跌23收于2650元/吨，华南豆粕现货跌30收于2870元/吨;菜粕05合约跌2收于2274元/吨，广西菜粕现货涨50收于2040元/吨;CBOT美豆1月合约涨0.25收于995.5美分/蒲。参加美国作物补贴计划的农民报告，截至2024年12月2日，未播种作物(preventedplantings)面积中，据分析师平均预期，截至12月5日当周，美国大豆出口销售料净增150-225万吨，其中当前年度料净增150-220万吨。市场商品研究机构表示，2024/25年度阿根廷大豆产量预计增加1%，至5190万吨，预估区间4960-5420万吨，因11月/12月初降水总量高于预期，土壤湿度有所改善，种植进度稳定，但长期天气前景依然黯淡。目前预计种植面积为1,790万公顷，与罗萨里奥谷物交易所的最新展望一致，但远低于布宜诺斯艾利斯交易所预计的1,890万公顷。巴西良好天气持续，阿根廷产量预计上调，土壤及进度维持正常，但12月以来降水低于常态，关注天气变化。美豆出口销售预计依旧强劲，但随着巴西贴水走弱，性价比逐步凸显，美豆后续出口销售节奏或放缓。巴西贴水走弱，叠加雷亚尔贬值，随着丰产预期逐步兑现，贴水仍有回落空间，国内空头资金继续增仓，豆粕弱势震荡运行。操作上暂且观望。操作建议：观望【周三，BMD马棕油主连跌100收于4855林吉特/吨;棕榈油05合约涨60收于9352元/吨
机构看盘 小亚 12月12日 12:02 50
【策略分析】12月5日，欧佩克+正式将八国220万桶/日的自愿减产再次延长三个月，至明年4月执行，并将原定1年的逐步复产周期拉长为18个月，阿联酋逐步增产30万桶/日也是明年4月至2026年9月。200万桶/日的正式减产、166万桶/日的额外减产，延长至2026年12月底。对超额生产国家的补偿期将延长至2026年6月底。利比亚产量已经恢复至正常水平。伊拉克和俄罗斯仍未补偿减产，波兰境内友谊输油管道发生泄漏，美国需求端，欧美成品油裂解价差低位小幅走弱，欧美汽油消费旺季结束，上周美国油品需求环比走弱，成品油累库较多。降息的实质的是经济开始了下滑，如果后续不能很好地应对经济，原油需求终将回落。中国的经济刺激政策在需求数据体现上或将延后至2025年年初。最新的中国原油加工量数据显示转而小幅回落，但与近两年同期相当。美国原油库存继续去库。俄罗斯加大对乌克兰导弹打击，不过泽连斯基表示，他准备结束俄乌冲突，以换取北约成员资格，以黎达成停火协议，只是以色列和真主党相互指责对方违反停火协议，哈马斯提交拟释放被扣押人员名单，以色列高级代表团访问开罗进行加沙停火谈判。另外，反对派武装占领首都大马士革，叙利亚战乱未平，地缘风险仍有扰动。OPEC+会议基本符合市场预期，近期供应过剩担忧缓解，但伊拉克、哈萨克斯坦等国的减产履行率令市场怀疑。另外，沙特阿美宣布下调2025年1月份面向亚洲的所有石油价格，EIA将
【甜菜糖的生产进度已过半，甘蔗糖的生产则提前完成，全国食糖的产销进度均快于去年同期。截至2024年11月底，全国累计产糖137万吨，同比增加48万吨;累计销糖61万吨，同比增加29万吨。自11月以来，广西以晴朗天气为主，有利于糖分的积累和甘蔗的收割运输;而云南则多雨少阳，后续需关注天气对糖分积累和压榨进度的影响。目前，新糖的供应速度加快，加上食糖进口的补充，市场供应总体充足。随着元旦和春节的临近，经销商的补货采购陆续启动，有助于市场需求的回升。在国际市场方面，巴西中南部地区的食糖生产已接近尾声，产量如预期减少，食糖库存处于历史低位，这为国际糖价提供了支撑。【2024/25年度的棉花采摘工作基本完成，加工和销售进展迅速。根据国家棉花市场监测系统的数据，截至12月5日，全国新棉的加工率和销售率分别达到了75.7%和15.4%，同比增长了1.9个百分点和6.2个百分点。在棉
机构看盘 小亚 12月12日 12:02 57
一、行情回顾近日全国生猪均价稳定略有反弹，但毛猪白条猪价差收窄，肥标猪价差整体稳定，整体看腌腊需求不及预期，下游终端需求仍然呈现相对疲软状态，供应方面受猪价回落企稳影响，上游养殖户出栏积极性提高，市场生猪供应整体充足。二、产能供给最近一周生猪理论饲料价格整体稳定，由于生猪均价也呈现稳定整体，生猪养殖利润整体稳定，目前外购仔猪养殖利润已经接近到均衡水平，自繁自养养殖利润表现则相对偏好，在目前阶段猪价持续走弱状态下，养殖户对明年市场有所担忧，仔猪补栏意愿相对不强，仔猪价格缓慢回落。生猪出栏方面，官方能繁母猪存栏连续两个月环比增加，卓创样本能繁母猪存栏和生猪存栏量继续提高，对应后续生猪供应相对充足，同时由于前期压栏和理论生猪供应增加也对现阶段生猪供应形成压力，养殖户出栏积极性有所提升，但出栏量可能存在结构性差异。上周生猪出栏体重整体稳定，但近期整体呈现先增后降，在近期腌腊需求不及预期的情况下，上游养殖户出栏积极性提高，出栏体重也有下降，不过目前出栏体重依然处于整体偏高水平，后续需要留意结合腌腊需求启动的同时供应不及预期的情况。三、生猪需求近期上游生猪出栏量有所增加，屠宰企业开工率明显提升，生猪供应整体呈现增加态势，屠宰企业冻肉库容率继续下降，同时白条猪肉鲜销率回落后重新得以提振回升，整体看虽然下游腌腊需求不及预期，但整体需求仍呈现整体增加的态势，后续随着元旦临近和腌腊需求启动，终端需求大
机构看盘 小亚 12月12日 12:02 56
【黑色盘面节奏受宏观情绪影响，短期仍有反复。本周海外铁矿发运由于个别港口检修，处于边际下滑。终端实际需求边际走弱，钢材现货成交转差，叠加环保原因，邯郸地区钢厂出现集中检修，导致铁水低点进一步下移，本周回落至232.61万吨，预计12月低点下移至228万吨附近。环保限产预计时限不长，钢厂对原料仍有补库需求，总体上12月铁矿去库格局不变，库存或从1.5亿吨逐步回落至1.48亿吨甚至1.45亿吨，对铁矿构成一定支撑。铁矿2505合约关注国庆节后高点830元/吨一带能否有效突破。【钢材需求季节性淡季，黑色盘面受宏观情绪扰动大涨后，又回归冷静。螺纹供需边际转弱，叠加北材南下压力加大，钢价走势偏弱。螺纹区域上，近一个月来，北方价格表现更弱，跌幅明显，南北价差走扩。上周五大钢材供需继续双降，钢材利润收缩，产量下滑至一个半月新低。螺纹表需周环比回升2.21万吨，但仍处于历年低位，总库存小幅回落。需求季节性转弱叠加贸易商冬储意愿偏低，供应端的减产将对库存累积速度形成缓冲，总库存压力或可控。短期钢材基本面较为健康，钢价或区间宽幅震荡。【近期玻璃现货价格持续走弱，点火复产预期下滑，带动玻璃供应减少。上周玻璃产能利用率略有下滑，周熔量环比下降，企业库存环比减少。原料端下游赶工期结束后建材需求进入传统淡季，供需暂时难有明显提振。近期房地产成交好于去年同期水平，地产企业资金回流好转，给玻璃带来一定的支撑。关注
【现货情况】现货昨日震荡回暖，全国均价15.69元/公斤，较前一日上涨0.04元/吨。其中河南均价为15.51元/公斤，较前一日上涨0.05元/公斤;辽宁均价为15.3元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤;四川均价为16.35元/公斤，较前一日持平;广东均价为16.93元/公斤，较前一日持平。【市场数据】涌益监测数据显示：截至12月5日当周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为370.87元/头，较上周减少35.38元/头;5000-10000头规模出栏利润为349.06元/头，较上周减少35.54元/头。当周外购仔猪育肥出栏利润为30.80元/头，较上周减少18.06元/头。涌益样本数据11月计划销售2131.85万头，实际销售2166万头，完成率101.60%;12月计划销售2282.1万头，较11月实际增加5.36%。2024年11月21-11月30日二次育肥销量占比为0.86%，较11中旬下降0.81%，较10月下旬减少1.06%。11月样本淘母屠宰厂宰杀量合计96308头，环比增幅12.21%。【行情展望】近期降温，市场需求有改善，但供需双强，集团出栏量高位，散户出大猪积极性明显增加，虽短期受价格下跌有抗价情绪，但难以扭转供应宽松格局，密切关注年底出栏、散户情绪和腌腊、屠宰备货之间的博弈。目前01跌破15000，03跌至13000附近，市场交易后期供应持续增加预期，
机构看盘 小亚 12月11日 23:02 67
行业消息1、隆众资讯：11月29日至12月5日，我国2、隆众资讯：11月29日至12月5日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.26%。3、隆众资讯：截至12月6日，聚乙烯社会样本仓库库存为42.92万吨，较上周期减少2.55万吨，环比降5.62%，同比低29.04%;截至12月4日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：39.46万吨，较上期跌1.90万吨，环比跌4.59%，库存趋势由涨转跌。观点总结L2501跳空高开低走，终盘收于8298元/吨。供应端，上周约33.5万吨装置停车、90万吨装置重启，产量环比+0.57%至56.07万吨，产能利用率环比+0.46%至82.03%。需求端，上周PE下游制品平均开工环比-0.26%，其中农膜开工环比-0.98%，持续季节性回落。库存方面，生产企业库存环比-4.59%至39.46万吨，社会库存环比-5.62%至42.92万吨。总库存持续去化，当前处于近三年同期偏低水平。12月中旬装置动态较密集，短期内产能利用率预计小幅上升。农膜订单天数持续下滑，拖累下游开工运行;包装膜订单天数较上周有所回升，阶段性需求仍存但对总量影响有限。政策利好短期作用有限，PE基本面偏弱，只是临近合约月份基差偏高，
机构看盘 小亚 12月11日 12:34 40
【周二沪铅主力PB2501合约期价日内窄幅震荡，夜间先抑后扬，伦铅窄幅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅17645-17675元/吨，对沪铅2412合约平水;红鹭铅17600-17670元/吨，对沪铅2501合约贴水50-30元/吨;江浙地区铜冠、江铜铅报17600-17670元/吨，对沪铅2501合约贴水50-30元/吨。沪铅高位盘整态势不改，持货商报价贴水不变，炼厂厂提货源维持升水出货，再生铅普遍贴水出货，下游接货积极性不高，刚需采购。上期所同意云南驰宏整体看，铅价反弹再生铅炼厂利润修复，叠加安徽雾霾对生产影响尚有限，供应维持增势，同时年末消费稳中偏弱，基差走扩也带动加仓，库存转增预期下，铅价存调整压力，多单减持观望。操作建议：观望【工业硅】周二工业硅主力2501合约底部震荡，昨日华东通氧553#现货对2501合约贴水100元/吨。12月10日广期所仓单库存升至36676手，12月交易所施行新的仓单交割标准原有4系仓单面临集中注销，5系符合交割品标准货源开始陆续注册仓单入库拉动仓单库存回升。周二华东地区部分主流牌号报价基本持平，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在11600和11550元/吨，#421硅华东平均价在12200元/吨，#421硅华东平均价在11950元/吨上周社会库存维持51.8万吨的高位，社会库存高企令现货市场维持弱稳态势。基本面上，供应来看，新疆地区
机构看盘 小亚 12月11日 12:34 45
【策略分析】政策信号积极提振市场情绪，今日黑色系大幅高开后冲高回落，我们认为，短期铁矿石宏观预期提振，叠加产业面矛盾可控，预计铁矿石高位偏强震荡;本轮政策预期交易窗口后，交易逻辑或重新向产业逻辑靠拢，届时关注材端基本面压力，是否会引发产业链负反馈预期强化。操作上，短期多单少量继续持有，01合约多矿空【期货方面：【基本面跟踪】产业方面：外矿方面，12月02日-12月08日，全球铁矿石发运总量2662.5万吨，环比减少416.6万吨。澳洲发运量1615.7万吨，环比减少158.5万吨，其中澳洲发往中国的量1412.0万吨，环比增加38.4万吨。巴西发运量531.2万吨，环比减少229.0万吨。中国47港铁矿石到港总量2632.9万吨，环比增加164.4万吨;中国45港铁矿石到港总量2517.2万吨，环比增加226.2万吨;北方六港铁矿石到港总量为1320.9万吨，环比增加221.4万吨。内矿方面，截止12月6日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为40.33万吨和63.92%，环比-0.43万吨/天和-0.69个百分点。基本面上，本期外矿发运下滑幅度较大，澳洲和巴西均有减量;到港小幅回升，目前处在中等偏高水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大;当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质
机构看盘 小亚 12月11日 12:34 54
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