2024年12月12日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 美国11月份通胀率升至2.7%，这一数字符合经济学家的预期，也高于10月份2.6%的水平。数据突显出继10月份通胀上升后，人们对粘性通胀的担忧。人们普遍预计，美联储下周将连续第三次降息25个基点，但明年的降息步伐不太确定，因为美联储正努力实现将通胀率维持在接近2%的水平和维持健康的劳动力市场的双重使命。

  2. 美国CPI报告公布后，掉期交易员加大了对美联储在2025年底前降息的押注。他们现在预计，到那时将累计降息87个基点，这意味着美联储下周降息25个基点；2025年还将再降息两次左右，每次25个基点，这比美联储官员在9月份最新的季度点阵图中提出的四次要少。

  3. 巴西央行加息100个基点，将Selic利率由11.25%升至12.25%。

  【市场异动】

  1. 国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，低硫燃料油涨1.78%，20号胶涨1.51%，燃油涨1.31%，原油涨1.28%。黑色系多数上涨，焦炭涨0.77%。农产品涨跌不一，豆油涨0.88%，豆粕跌0.6%。基本金属涨跌不一，沪锡涨0.99%，氧化铝涨0.6%，不锈钢涨0.54%，沪镍涨0.53%，沪铝涨0.2%，沪铜跌0.11%。沪金涨0.64%，沪银涨0.04%。

  2.伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜跌0.43%报9177美元/吨，LME期锌跌0.51%报3119美元/吨，LME期镍涨0.83%报15845美元/吨，LME期铝跌0.1%报2606美元/吨，LME期锡涨0.9%报30045美元/吨，LME期铅跌1.57%报2032美元/吨。

  3. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.08%报995.5美分/蒲式耳；玉米期货跌0.22%报448美分/蒲式耳，小麦期货涨0.09%报562.25美分/蒲式耳。

  4. 国际油价全线上涨，美油2025年1月合约涨2.61%，报70.38美元/桶。布油2025年2月合约涨2.01%，报73.64美元/桶。

  5. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.3%报2753.8美元/盎司，COMEX白银期货涨0.13%报32.79美元/盎司。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，河南济源钢厂计划于12月底起对1座1280m?高炉进行检修，计划检修时间一个月，预计影响日均铁水量3600吨左右。

  2. Mysteel调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2364元/吨，平均钢坯含税成本3140元/吨，周环比下调15元/吨，与12月11日当前普方坯出厂价格3130元/吨相比，钢厂平均亏损10元/吨，周环比减少25元/吨。

  3. 中钢网数据显示，2024年12月11日全国201家生产企业中有75家钢厂共计119座高炉检修停产，总容积为99670立方米，较上周增加430立方米，按容积计算主要钢铁企业高炉开工率为75.69%，较上周下降0.04%。

  4. 据SMM调研，12月11日，242家钢厂高炉开工率为86.23%，环比下降2.71个百分比。样本钢厂日均铁水产量为236.26万吨，环比下降4.75万吨。

  农产品

  ?1. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年12月1-10日马来西亚棕榈油单产减少12.89%，出油率减少0.57%，产量减少15.89%。

  2. 据沐甜科技，11月云南整体外运量为6.5万吨，与去年同期相比减少3.4万吨。12月份随着开榨糖厂的增加，食糖产糖随之增加。根据近5个榨季的外运情况看，平均值为9.6万吨，鉴于上榨季云南结转糖极少，12月份云南的食糖外运量会有所增加，预计在10-11万吨左右。

  3. 据中国棉花协会，截止2024年12月8日，全国皮棉累计加工量494.8万吨，同比增长19%。新疆地区皮棉累计加工总量486.9万吨，同比增长19.6%。

  能源化工

  1. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至12月11日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1579.8万桶，比前一周减少168.9万桶，接近11月25日创下的1423.5万桶的历史低点。

  2. 据隆众资讯，截至2024年12月11日，中国甲醇港口库存总量在108.50万吨，较上一期数据减少13.63万吨。其中，华东地区去库，库存减少10.85万吨；华南地区去库，库存减少2.78万吨。本周甲醇港口库存大幅去库，外轮显性卸货仅10.75万吨。

  3. 日本石油协会（PAJ）公布数据显示，截至12月7日当周，日本商业原油库存增加15000千升，达到958万千升。日本炼油厂平均开工率为82.7%，而11月30日当周为79.4%。

  4. 欧佩克月报显示，将2024年全球原油需求增速预期从182万桶/日下调至161万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日；为连续第五个月下调今明两年全球原油需求增速预期。

  5. EIA报告：12月06日当周美国除却战略储备的商业原油进口598.4万桶/日，较前一周减少130.6万桶/日。美国至12月6日当周EIA汽油库存增幅录得2024年1月5日当周以来最大；美国至12月6日当周EIA战略石油储备库存为2022年11月4日当周以来最高；美国至12月6日当周除却战略储备的商业原油库存为2024年10月11日当周以来最低。

  金属

  1. 中汽协数据显示，11月，汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%。1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。11月新能源汽车销量151.2万辆，同比增47.4%；1-11月新能源汽车销量1126.2万辆，同比增35.6%。

  ?2. 据中国有色金属报，12月10日，2024镁期货上市培育及市场研讨会在山西省运城市召开。会议达成共识，行业企业要统一步调，加强自律，使价格保持在合理区间内。为此，短期来看要减少市场供应，长期来看需要建立规范化的市场机制。会议一致同意采取3点举措，一是镁冶炼企业共同减产；二是榆林镁业集团继续收储；三是探索与铝等挂钩的指导价格机制。

  3. 市场正在热议，关于伦敦黄金和白银抛售后出现的价差的讨论，但在纽约商品交易所却没有。目前，国外交易员纷纷热议今日的价差情况，猜测有两种可能性：第一是实物供应不足，第二是黄金EFP价差扩大，导致空头遭到“绞杀”。

  4. 据Mysteel，12月11日宜春矿业全资子公司宜春力迅发布竞价邀请函，将于12月17日9:30-10:30线上竞价江西九岭锂业代工生产的电池级碳酸锂60吨。

  【热点资讯】

  1. 油脂板块延续分化，棕榈油跌势将持续至何时？

  光大期货分析指出，周三，国内油脂板块延续分化，棕榈油维持跌势，菜油涨幅超2%。从背后逻辑来看，马来MPOB报告显示，因出口149万吨低于预期，马棕油11月库存为183万吨，环比减少2.6%，去化速度低于预期，多头情绪降温。同时，考虑到交割月限仓临近，棕榈油01合约主力退出推动价格向现货价格靠拢，也使得价格回归现实逻辑。对于菜油来说，加拿大菜籽产量同比减少7%，导致加籽年度平衡表下调库存，菜油05合约重新拾得支撑。短期菜油走势或强于豆棕。中期来看，棕榈油产地目前仍处于减产周期，而且远月大幅贴水，价格深跌概率较小。在主力完成移仓换月后，无论是国内的低库存，还是印度明年3月的斋月采购，05合约仍具备上行驱动，中期继续偏强对待。

  2. 氧化铝原料供应偏紧，为何却连续下跌？

  华闻期货分析指出，供应端，铝土矿供应依旧偏紧，进口铝土矿及国产铝土矿价格保持涨势，利润可观下，国内氧化铝开工率维持高位，但运行产能提升空间仍受矿紧限制，不过海外氧化铝价格出现松动，进口亏损局面缓解。需求端，12月份国内电解铝仍有复产与新增产能爬产，但由于广西某电解铝厂停槽技改预计影响10万吨/年产能，四川某铝厂与重庆某铝厂小规模停槽技改，12月国内电解铝运行产能增量或放缓。整体来看，国内氧化铝现货价格仍略显坚挺，不过海外氧化铝成交价出现拐头迹象，进口亏损缩窄，利于国内现货货源的改善，氧化铝基本面对其价格支撑减弱，市场情绪发酵下，预计短期氧化铝期价或继续下挫，但仍需关注国内现货动向，高基差或限制期价下跌深度。

  【重点关注】

  1. 中国至12月12日螺纹钢周度数据；

  2. 中国至12月12日华东港口甲醇库存；

  3. 新加坡至12月11日当周燃料油库存；

  4. IEA公布月度原油市场报告。