2024-12-03 12:00:42
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“财信吉祥人寿前三季度税前利润巨亏6.23亿，亏损达到一个峰值。”
文/每日财报栗佳
11月25日，财信吉祥人寿在其官网披露了一则《关于股东为公司资本补充债券提供关联交易事项》的信息披露公告，引来业界广泛关注。
该公告显示，财信吉祥人寿的第一大股东财信投资，对公司即将发行的不超过10亿元资本补充债券（期限为10年，且在第五年末发行方有权赎回），所提供本息全额无条件不可撤销的连带责任保证。
公告还重点提到，股东对此次债券募集资金提供，主要体现了股东对于财信吉祥人寿发展的支持，有效降低公司发债成本，促进公司业务发展，不存在利益输送、损害公司及其他股东利益的情形。而且，本次债券募集资金将用于补充财信吉祥人寿资本，提高公司偿付能力，为公司业务的良性发展创造条件，保障公司持续稳健发展。
如此来看，此次发债行动于财信吉祥人寿而言是一场利好，毕竟今年以来，财信吉祥人寿经营业绩情况不佳，陷入了持续亏损的泥潭，发债对于公司补充资本，提升偿付能力大有裨益。
01
保费收入实现较好增长
但净利润亏损竟达到历年峰值
根据三季度偿付能力报告，财信吉祥人寿2024年前三季度实现保险业务收入95.45亿元，较去年同期的78.43亿元大幅增长21.7%，拆分单季度来看，今年第一至第三季度分别为50.29亿元、23亿元和22.15亿元。
总体来说，今年以来其每个季度保费规模增长还算比较亮眼，这主要得益于财信吉祥人寿持续推进价值转型，加大保障型业务拓展力度，传统寿险保费收入快速增长，带动原保险保费收入及市场份额同比上升。
然而，比较割裂的是，该公司净利润的表现却是另一番景象，2024年前三季度直接由盈转亏，亏损额高达4.73亿元，如果剔除掉所得税费用带来的正向影响，财信吉祥人寿前三季度税前利润总额更是巨亏6.23亿元。
而如果拆分单个季度，今年以来财信吉祥人寿就没有品尝过盈利的果实，今年第一至第三季度分别亏损了2.86亿元、0.22亿元、1.65亿元。虽然说今年整个保险行业在市场经济缓慢爬坡、消费较为低迷，以及日趋严格监管政策的扰动下，各大保险公司面临不少盈利压力，但是像财信吉祥人寿这样每个季度都在亏损的险企，在整个行业内是不多见的。
再者，以过往盈利情况来看，自2019年开始，财信吉祥人寿才进入到盈利区间，当年首次扭亏为盈至0.23亿元，2020年净利润更是达到2.55亿元高点。但是2021年至2023年这三年中，其盈利能力反而疲态尽显，每年都在急速下行，期间净利润分别为2.46亿元、0.83亿元和0.23亿元，增速下降幅度持续扩大，分别为-3.53%、-66.26%、-72.29%。
对比不难发现，今年前三个季度里，财信吉祥人寿总计亏损额度不仅超过了自2012年成立以来任何一年的亏损总额，而且还将此前好不容易赚取来的利润一步步蚕食掉，这显然不是一个积极的信号。
偿付能力方面，财信吉祥人寿2024年9月末实际资本和最低资本均较上季度末有一定提升，分别为69.67亿元、36.71亿元，但受公司业务结构变化等因素影响，其核心一级资本却较上季度末小幅下降了0.2%至43.92亿元。
受此影响，该公司偿付能力指标随之也有所下降，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为120.31%和189.79%，均较上季度末分别下降了6.1个百分点、4.41个百分点。该公司最近两期的风险综合评级皆为BB类，属于偿付能力勉强过关，但从以往的数据来看，财信吉祥人寿的偿付能力波动较大，在稳定性方面也有待提升。
02
投资收益“向下”，营业总支出“向上”
那么，我们也不得不思考一个问题，今年财信吉祥人寿到底经历了什么，为何就一直处于亏损？《每日财报》分析后认为，财信吉祥人寿前三季度亏损如此严重，主要是由于投资收益端的失利，以及营业支出端的不降反升。
投资收益方面，今年上半年权益市场呈现震荡调整的态势，9月中旬的强势回暖，如同一场久旱后的及时雨，为保险行业注入了生机，使其迅速“回血”，不少险企投资端迎来大爆发。
据《每日财报》统计，今年前三季度，75家人身险公司的投资收益率平均数为2.7%；综合投资收益率平均数为5.8%，较去年同期的2.83%，大幅增长了2.97个百分点。
然而，财信吉祥人寿投资收益表现非常惨淡，不仅没能够跑赢大盘均值水平，而且其投资收益率同比下降幅度在33家投资收益率下滑的险企中排名较为靠前，此外，市场上仅有4家险企综合投资收益率同比有所减少，财信吉祥人寿更是赫然其中。
今年三季度偿付能力报告数据显示，截至9月末，财信吉祥人寿投资收益率为2.17%，较2023年同期的3.54%下降了1.37个百分点，低于同期行业均值0.53个百分点；综合投资收益率仅为2.88%，同比下降1.16个百分点，较同期行业均值大幅相差了2.92个百分点。
与此同时，根据2024年三季报财务数据，今年前三季度，财信吉祥人寿实现投资收益7.88亿元，同比减少了21.2%；公允价值变动收益较上年同期下降了14.12%至0.73亿元。
另一方面，受保险业务规模增长及国债收益率曲线下行影响，财信吉祥人寿提取保险责任准备金明显增多，今年前三季度提取的数值为79.73亿元，同比大幅增长了58.79%。
值得注意的是，财信吉祥人寿早年销售的是以理财型保险产品为主，其保险期间通常为5年，这意味着随着2020年以后销售的产品相继到期，该公司将面临很大的赔付支出压力。
这一点在今年前三季度体现的尤为显著，数据显示，截至三季度末，财信吉祥人寿总赔付支出达到了10.69亿元，较去年同期的7.68亿元，一年中就增长了3.01亿元，增幅高达39.19%。在寿险行业普遍面临利差损风险的大环境下，这种赔付压力如影随形，不容忽视。
另外，受益于银保渠道“报行合一”政策的实施，2024年前三季度，财信吉祥人寿发生的手续费及佣金支出和业务及管理费合计10.56亿元，较上年同期有较大幅度下降，降幅为33.38%。
但即便如此，也难以抵消掉提取保险责任准备金和赔付支出的大幅增长，这直接致使该公司今年前三季度的营业总支出增长较快，达到了108.64亿元，同比大幅增长了23.57%。
由于营业支出增幅高于营业收入，亏损也就在所难免，财信吉祥人寿净利润同比由正转负，2024年1-9月发生亏损4.73亿元。
综上而言，2024年前三季度，财信吉祥人寿持续深化价值转型，原保险保费收入及市场份额均有所提升，保险业务结构也有所优化，但是受增提保险责任准备金、投资相关收益不及预期等因素影响，公司发生了大额亏损，需关注未来盈利能力变化情况。
03
首席投资官邹万红被免职，管理层依旧动荡
经过上述分析，财信吉祥人寿在投资和负债两端表现均未能让市场满意，尤其是投资端，该公司今年所遇糟心事并不少，首当其中的便是负责投资端业务高管人事被免职，给财信吉祥人寿投资策略和风险管理上带来了诸多不确定性。
根据三季度偿付能力报告的信息披露，财信吉祥人寿公司助理总裁、首席投资官邹万红，于2024年9月6日发文被免职。
资料显示，1976年出生的邹万红，博士研究生，获得工学博士学位。2008年至2021年，他先后在方正证券、东北证券、吉祥人寿（现更名为财信吉祥人寿）等单位工作，历任行业研究员、投资经理、投资高级经理、部门副总经理、部门副总经理（主持工作）、部门总经理等职。直到2021年5月份，邹万红擢升公司助理总裁、首席投资官的任职资格正式获得监管部门批复。
不过，邹万红刚升任首席投资官后不久，就被监管部门点名通报批评并被罚款。2023年11月，财信吉祥人寿因保险资金间接投资股权的投后管理制度不健全，未主动监测保险资金流向，未按规定运用保险资金等违规问题，被国家金管总局湖南监管分局开出了20万元罚单。同时，时任财信吉祥人寿资产管理部总经理、助理总裁、首席投资官的邹万红，也因同样问题被警告并处罚款6万元。这是该公司近年来少有的总公司层级高管被处罚案例，反映出财信吉祥人寿在资金运用和风险控制方面存在严重疏漏。
因此，结合因投资风控问题被处罚，再叠加目前公司投资端表现如此不佳的双重打击下，作为财信吉祥人寿投资端第一负责人的邹万红被免职，或许在“情理之中”，是一个必然结果。
据悉，该岗位已经空缺快三个月了，目前仍未有继任者接棒，而更令人担忧的是，财信吉祥人寿总经理一职也持续空悬至今，长期处于未有合适人选接任状态，这不仅影响了公司的日常运营和决策效率，也对外界传递出公司管理层不稳定的信号。
时间拨回至2021年6月，此前辞任董事长的周江军，开始担任财信吉祥人寿总经理一职，但仅过了短短一年时间，2022年9月，周江军便辞去了总经理职务。至今两年时间过去了，该公司仍未有新总经理的消息传出。
对此，联合资信在今年9月份出具的一份评级报告中曾重点提到：“公司治理方面，财信吉祥人寿总裁仍在选聘中，未来需对总裁聘任及相关人员稳定性情况保持关注。”
值得注意的是，财信吉祥人寿目前高管职位的不确定性，还不止总经理。就董事长一职而言，自2016年至今，该公司已经换了5任董事长了。2016年，财信吉祥人寿首任董事长胡军离职，此后，公司原总经理周涛、股东方高管黄志刚、周江军、程蓓先后担任或拟任董事长，直至2023年11月，该公司新董事长正式变更为杨光，“一把手”职位人选才得以暂时稳定，并其任职至今。
公开资料显示，今年46岁的杨光，毕业于湖南大学，法学专业，本科学历。曾历任过湖南信托投资办公室秘书、湖南财信投资办公室主任、湖南省联合产权交易所总经理、湖南财信金融控股党委办主任等职。2019年3月起任职于财信证券，担任党委副书记、董事、董事会秘书、财务总监。
从杨光的履历看，虽然他此前任职的财信证券也属于金融系统，但过往并没有与保险业有过交集，也就无相关的保险市场管理经验，可能会在推进财信吉祥人寿战略经营布局规划上稍显稚嫩，需要慢慢沉淀。
接下来，杨光该如何带领财信吉祥人寿走出当前的漩涡，重回盈利轨道，这不仅对其而言，背负着很大压力，而且对仍待稳固的一众领导班子来说，也注定是一场大考。
