2024-12-13 08:55:25
昨日行情
市场昨日震荡走高，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.87万亿，较上个交易日放量905亿。盘面上大消费股成为市场最强主线，其余热点则大多数冲高回落，全市场超3500只个股上涨，逾150股涨停或涨超10%。板块方面，零售、冰雪产业、食品加工、保险等板块涨幅居前，人形机器人、Sora概念、光刻机、钢铁等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.85%，深成指涨1%，创业板指涨1.35%。
十大劵商
天风证券：黄金的牛市或还没结束，应继续维持多头思路
天风证券表示，地缘政治和金融环境变得日益错综复杂，使黄金储备管理比以往任何时候都更具现实意义。特朗普的上台不像是终章，更像是序曲。随着对全球加增关税从“竞选纲领”可能逐渐变为现实，去美元化和地缘政治变化烈度延续是基准假设，央行在黄金储备上的态度短时间发生转变的概率也是相对较低的。作为本轮黄金牛市最重要的驱动力目前没有看到反转甚至减弱的迹象，黄金应该继续维持多头思路。
海通证券：中药品种集采降价温和态势延续国内医药产业有望掀起并购重组浪潮
海通证券表示，中药品种集采降价温和态势延续。中药行业在2024年由于药店终端动销压力，库存压力等因素导致院外OTC阶段性销售承压，展望25年有望恢复向好态势。此外，医药行业技术变化层出不穷、IPO向并购重组发展与股东层面推动公司治理优化是推动行业并购的主要原因。分领域来看，并购重组有望在医疗器械、中药、医疗服务、血制品与科研服务等细分行业密集发生。
国泰君安：锂价于2024年底已进入探底区间，锂板块的上涨会先于现货价格反转前启动
国泰君安认为，锂价于2024年底已经进入探底区间，2025年如需求维持当前中性估计，锂价将进入底部区间震荡。当前看市场对2025年需求持乐观态度，且行业供给已经放缓增速。预计2025年锂价走势在底部区间震荡，其中阶段受季节因素影响，有较强反弹机会和空间。市场对锂板块的交易预期更早，即商品价格探底阶段时，锂板块已经包含了对产业出清的预期。当产业实际进入供给出清阶段时，板块将会交易商品价格反转预期。由此推断，锂板块的上涨会先于现货价格反转前启动。
中信证券：与华为开展业务、股权合作的相关央国企有望享受华为赋能
中信证券研报表示，站在当前智选四界齐聚、HI模式全面扩容时点下，华为系主机厂的投资核心绕不开的是“变与不变”，即商业模式、合作伙伴迭代，但“不造车、帮助车企造好车”的顶层设计、追求销量和利润最大化的商业诉求不变，持续看好先发优势明显的智选主机厂。此外，在与华为深度合作的阶段，合作伙伴的组织架构和公司治理发生了很大改善，同样的，与华为开展业务、股权合作的相关央国企有望享受到华为赋能，华为将助力国企改革。
中金公司：云、端AI落地 2025年半导体及元器件国产化迎来新周期
中金公司研报称，2024年半导体及元器件整体处于景气上行阶段，预计2025年库存、供需趋稳，AI云、端需求落地，国产要素迎来新周期。预计2025年AI换机潮有望拉动半导体设计板块下游需求增长加快。看好AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，个股alpha层面看好产品结构拓展对相关公司业绩的拉动，并建议关注并购重组为部分赛道带来的投资机会。预计2025年芯片制造的供需或将趋近平衡，产能利用率维持在合理水平；其中，先进制程制造的研发有望持续推进，带动设备、零部件、材料和设计工具的发展。
中信建投：随着政策刺激力度加码 顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善
中信建投研报表示，9月以来，重磅会议持续释放出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号，降准、降息、降存量房贷利率、支持地方化解政府政务风险、发行特别国债补充核心一级资本、运用各类工具推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等政策陆续发布。以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望得以继续提升。白酒板块有望随着国内经济提振及居民消费激活，商务场景及大众消费景气度回升，重回消费升级通道，龙头酒企盈利能力有望加速修复。当前白酒板块估值整体仍处于低位，长期投资价值凸显。
随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善。持续看好：1）休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会；2）结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品、啤酒及餐饮链标的，同时当前糖蜜市场价格环比进一步下降，对于酵母企业提升利润弹性有较大帮助。3）原奶周期拐点渐近，礼赠场景有望修复，乳制品继续结构升级，叠加高股息，性价比凸显。
东吴证券：预期美联储在12月降息25bps
东吴证券研报表示，美国11月CPI如期再度反弹至+2.75%，未超预期的CPI扫清12月美联储降息的最后障碍。短期看，低基数+高黏性的组合意味着12月CPI料继续反弹至+2.8%。中期看，特朗普上台后首日料驱赶非法移民，加剧劳务市场滞胀风险，但工资通胀黏性的强化或被同期非农中枢的下移、油价的增产预期、2025年上半年的高基数掩盖，市场对“滞”的担忧或为2025年上半年美联储平稳降息提供空间。但进入2025年下半年，累计降息给经济的支撑、通胀黏性的持续和特朗普减税政策的落地料逼停美联储降息。预期美联储在12月降息25bps，明年3、6月各降息25bps，下半年停止降息，政策利率2025年阶段性终点为[3.754.0]%。
华泰证券展望2025年锂电板块：聚焦主产业链周期向上和新技术
华泰证券展望2025年锂电板块时表示，国内市场政策端叠加企业端共同发力，欧洲2025年碳排放考核加码，预计2025年全球新能源车市场维持稳定增长。叠加储能高速增长带来的拉动，预计2024年/2025年全球电池需求将达1544GWh/1937GWh，同比+30%/+25%。进入四季度，动力与储能需求向好，锂电部分环节价格已出现企稳迹象，看好供需格局偏紧与差异化较强的环节，相关企业明年业绩有望量价齐升。新技术方面，固态电池持续测试推进，复合铝箔明年有望量产，锂钠混用技术逐步落地，快充渗透率有望提升，建议关注新技术产业进展。
民生证券：11月汽车销量超预期 房地产成交面积环比改善
民生证券发布行业信息跟踪报告称，地产销售方面，11月30个重点城市住宅供需环比改善。据克而瑞数据，11月全国30个重点城市商品住宅新增供应面积930万平方米，环比+35%，同比-33%，1-11月累计同比-32%；成交面积1534万平方米，环比+3%，同比+20%，1-11月累计同比-26%。11月挖掘机内外销数据超预期回暖。据中国工程机械工业协会数据，11月挖掘机销量达1.76万台，高于预期的1.69万辆，同比+17.9%。其中，国内销量达0.9万台，高于预期的0.86万台，同比+20.5%；出口销量达0.86万台，略高于预期的0.83万台，同比+15.2%。
汽车销售方面，11月狭义乘用车国内销量超预期，出口平稳。内销方面，据乘联会数据，11月狭义乘用车零售市场销量达242.3万辆，高于预期的240万辆，同比+16.5%，环比+7.1%。出口方面，11月乘用车出口（含整车与CKD）39.6万辆，同比+5%，环比-10%；1-11月乘用车累计出口438.7万辆，同比+27%。
中原证券：通信行业大数据业务增长52.5% AI手机渗透率提升
中原证券发布通信行业月报称，通信行业指数11月下跌2.03%。运营商大数据业务收入持续高速增长，千兆用户占比超三成。2024年1-10月，电信业务收入累计完成14535亿元，同比增长2.6%；新兴业务收入3583亿元，同比增长8.9%，占电信业务收入的24.7%，促进电信业务收入增长2.1%，其中，大数据业务收入同比增长52.5%。
截至2024年10月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的55.6%；10月当月DOU达到每月19.2GB/户，同比增长7.6%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的30.4%。运营商通过组网、安防、云应用等智慧家庭服务，拓展家庭市场业务边界，实现收入增长。
1-10月国内智能手机出货量同比增长6.4%。2024年1-10月，国内市场手机出货量为2.5亿部，同比增长8.9%；5G手机2.14亿部，同比增长13.6%，占同期手机出货量的85.5%；国产品牌手机出货量为2.11亿部，同比增长16.7%，占同期手机出货量的84.6%；国内智能手机出货量2.34亿部，同比增长6.4%，占同期手机出货量的93.5%。随着行业头部厂商相继入局，将吸引更多开发者为移动端开发更丰富的AI应用与服务，进一步完善目前初具雏形的手机AIAgent应用场景，AI手机的渗透率将逐步提升。
1-10月我国光模块出口总额同比增长70.6%。2024年10月，我国光模块出口总额为37.7亿元，同比增长48.3%，环比增长4.5%。江苏省单月出口额为18.21亿元，同比增长42.1%；四川省单月出口额为8.05亿元，同比增长110.8%。根据LightCounting，400G/800G以太网光模块销售持续超预期，光模块销售额有望在2024年增长近60%，预计2025年会有同样的增长。
（亚汇网编辑：章天）
