2024-05-16 17:19:25
推荐黑马股1：ST特信（000070）：S、ST、*ST连续三个交易日内跌幅偏离值累计达到12%
推荐理由
沪深交易所2024年05月16日公布的交易公开信息显示，ST特信因成为S、ST、*ST连续三个交易日内跌幅偏离值累计达到12%上榜。ST特信当日收报6.77元，涨跌幅-5.05%，换手率0.03%，成交额196.4万元。异常期间05月14日至05月16日，期间涨幅-14.3%，区间成交额373.02万元。
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5月14日，复牌后被ST的特发信息（SZ000070，股价6.77元，市值60.95亿元，现用证券简称为“ST特信”）一字跌停。之所以被戴上ST的帽子，是因为公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载，而财务造假的始作俑者，又是其子公司。2015年年底，特发信息完成收购深圳东志科技有限公司（后更名为特发东智）100%股权，收购总价1.9亿元。陈传荣等卖方给出了6年累计31878万元净利润的承诺。为完成业绩对赌，特发东智通过少计或延迟入账客售料采购款、跨期调节营业成本、伪造采购订单和相关物流单据，虚构销售业务等方式，虚增收入和利润，导致上市公司也做了假账，且时间跨度长达5年（2015~2019年）。
特发东智的业绩对赌激进到超出常理。被收购前的2014年，该公司营收为43153万元，归母净利润2306万元，陈传荣等3人就敢给出2015~2017年净利润总额不低于14298万元的承诺，平均每年接近5000万元；不仅如此，陈传荣还单独补充承诺特发东智2018~2020年净利润均不低于5860万元。总计长达6年的业绩对赌，远超常规并购3年的对赌期，且对赌总金额高达31878万元，也罕见地远超1.9亿元的收购对价。
当激进的对赌难以达成，财务造假也就有了充分的动机。对上市公司而言，这项并购是一笔极其划算的买卖，有交易对手的业绩对赌兜底，就可以放心地将特发东智的经营管理权交给陈传荣等人。对赌完成是最好的结果，即便未完成，交易对手还得补足。看似风险完全可控，这也让上市公司高管们放松了警惕。
在收购完成后，特发信息时任董事长/总经理蒋勤俭、时任董事/总经理杨洪宇、时任董事/财务总监李增民同时进入了特发东智董事会，其中蒋勤俭还担任董事长；时任特发信息董秘和副总经理的张大军，也兼任特发东智监事。这样的人事配置不可谓不完备，但无论是董事会还是监事，更多只是流于形式，未能起到有效的监督作用，放任陈传荣等人在眼皮子底下长期实施财务造假。
溢价并购配套的业绩承诺是把双刃剑。这种兜底设置可以减少上市公司并购的风险，也能对资产卖方形成强有力的约束；但业绩承诺可能助长上市公司在并购活动上的冒险行为，也可能麻痹上市公司管理层，使他们忽视业绩承诺能否兑现、是否会造假以兑现等风险。
并购需要回归高风险业务的实质，打破对卖方“兜底”的依赖，让上市公司更审慎地对待并购，更理性地对标的资产进行定价，让管理层带有更强烈的危机感运营好并购资产，如此才能真正提升上市公司价值。
推荐黑马股2：我爱我家（000560）：当日涨幅偏离值达7%的证券
推荐理由
沪深交易所2024年05月16日公布的交易公开信息显示，我爱我家因成为当日涨幅偏离值达7%的证券、连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%上榜。我爱我家当日收报2.65元，涨跌幅9.96%，偏离值9.71%，换手率8.57%，成交额4.95亿元。异常期间05月14日至05月16日，期间涨幅22.12%，累计偏离值22.24%，区间成交额18.45亿元。
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今日榜单上出现了深股通的身影，占据了买二的位置，呈现净买入1558.20万元，占当日成交总额的3.15%。
今日榜单上出现了一家实力营业部。卖一为华鑫证券上海分公司，该席位买入398.61万元，卖出1288.86万元，净买额为-890.25万元。近三个月内该席位共上榜535次，实力排名第8。
推荐黑马股3：高新发展（000628）：当日换手率达到20%的证券
推荐理由
沪深交易所2024年05月16日公布的交易公开信息显示，高新发展因成为当日换手率达到20%的证券上榜。高新发展当日收报47.25元，涨跌幅-4.55%，换手率26.09%，成交额23.98亿元。
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数据显示，今日共4个机构席位出现在榜单上，分别位列买二、卖三、卖四、卖五，合计净卖出3333.69万元，占榜净卖额的43.05%。
今日榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净卖出5386.80万元，占当日成交总额的2.25%。
榜单上出现了2家实力营业部的身影，分别位列买三、买四、卖二，合计买入5829.54万元，卖出7062.16万元，净额为-1232.62万元。
买三、卖二均为中国国际金融上海分公司，该营业部买入3254.78万元，卖出4592.62万元，净买额为-1337.83万元。近三个月内该席位共上榜213次，实力排名第13。
买四为东方财富证券拉萨八一路证券营业部，该席位买入2574.76万元，卖出2469.55万元，净买额为105.21万元。近三个月内该席位共上榜1291次，实力排名第4。
（亚汇网编辑：章天）
