2024-12-18 12:04:48
【沪铜】国内权益市场明显回调，美联储议息会议前市场情绪谨慎，铜价下跌，昨日伦铜收跌0.65%至9006美元/吨，沪铜主力合约收至74090元/吨。
产业层面，昨日LME库存减少175至272450吨，注销仓单比例下滑至6.0%，Cash/3M贴水120.0美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至95元/吨，可流通货源偏紧基差报价较为坚挺，但市场活跃度不佳。广东地区库存减少，升水下调至165元/吨。
进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利缩窄至550元/吨，洋山铜溢价环比抬升。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1060元/吨，废铜替代优势小幅提升。价格层面，中国政治局会议和中央经济工作会议政策表态偏积极，但短期市场情绪并未明显乐观;海外本周迎来美联储议息会议，观察其政策表态及其对市场情绪的影响，若美联储进一步降息，则预计对市场情绪的影响相对积极。
产业上看国内供应维持偏紧，但预期有所弱化，海外现货市场则维持偏弱。总体宏观影响具有不确定性，产业面中性偏弱，铜价或震荡寻找支撑。今日沪铜主力运行区间参考：73500-74600元/吨;伦铜3M运行区间参考：8900-9100美元/吨。【沪锌】周二沪锌指数收至25453元/吨，单边交易总持仓30.52万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至3056美元/吨，总持仓23.28万手。内盘基差370元/吨，价差250元/吨。外盘基差-25.66美元/吨，价差5.65美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.137，锌锭进口盈亏为-321.01元/吨。SMM0#锌锭均价25960元/吨，上海基差370元/吨，天津基差420元/吨，广东基差585元/吨，沪粤价差215元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.98万吨，LME锌锭库存录得26.65万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至8.94万吨。
总体来看：美国财政政策紧缩预期强，美元指数延续强势，有色金属走势偏承压。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格有所松动，近期锌精矿加工费持续上行。12月会议后，政策刺激偏向消费端，地产基建板块相关政策有限，黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库维持去库。近期海外LME锌锭库存集中度较高，海外结构仍有一定风险。
