2025-01-02 12:36:39
■市场分析
期货方面，周二收盘2505合约13495元/吨，较前一日上涨65元/吨，涨幅0.48%。现货方面，据棉花信息网，新疆3128B棉新疆到厂价14392元/吨，较前一日下跌85元/吨，现货基差CF05+897，较前一日下跌150元/吨。全国均价14675元/吨，较前一日下跌57元/吨，现货基差CF05+1180，较前一日下跌122元/吨。
近期市场资讯，根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，巴西棉播种进程开启，截至12月29日巴西2024/25年度棉花种植完成25.2%，环比增加5.3个百分点，同比去年下滑0.9个百分点。中国棉花信息网专稿，目前，新疆皮棉加工进度近9成，加工增速有所放缓，累计检验量超520万吨，日均检验量保持在5万吨左右。市场运行方面，郑棉维持震荡走势，现货价格随郑棉波动，纺企库存压力难减，原料补库坚持随用随买。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年12月31日，新疆地区皮棉累计加工总量591.30万吨，同比增幅19.42%。其中，自治区皮棉加工量412.30万吨，同比增幅26.71%；兵团皮棉加工量179.01万吨，同比增幅5.45%。31日当日加工增量3.27万吨，同比增幅12.83%。
周二郑棉期价震荡收涨。国际方面，美棉经过前期的持续下行后，近期受外围利好支撑出现小幅反弹。不过由于美棉出口签约进度依然偏慢，巴西的高产预期使得全球棉花产量仍维持高位，而全球疲软的需求并未明显改变，24/25年度全球棉花供需预期仍偏宽松，而且USDA目前还未上调本年度中国棉花的增产幅度，国际棉价后市仍面临不小的压力。国内方面，郑棉期价持续反弹动力不足。供应端，国内新棉增产幅度超预期，BCO再度上调新疆棉花产量22.6万吨至641.2万吨。当前加工尚未进入尾声，新棉供应及增产预期持续对盘面形成压力。需求端，下游需求呈现回落态势，纺织企业开工逐渐下滑，对原料逢低刚需采购为主。整体来看，当前国内仍处于供强需弱格局，下游订单仍未出现明显好转，短期棉价预计仍将承压运行，关注前低附近支撑。
■策略
中性
■风险
宏观及政策风险
（来源：华泰期货）
