中金:乙烷进口关税下调 卫星化学成本端优势有望维持
文 / 风致 2024-12-30 15:55:35 来源:亚汇网
【中金:乙烷进口关税下调 卫星化学成本端优势有望维持】 中金公司研报指出,乙烷进口关税下调,政策鼓励轻烃路线发展。卫星化学(002648.SZ)目前250万吨乙烯产能对应进口乙烷约300万吨,按照2023年美国乙烷均价24美分/加仑测算,进口关税下调1%对应公司成本端每年节省1亿元左右。近期布伦特油价在70-75美元/桶附近波动,美国乙烷价格上涨至25美分/加仑以上,但我们测算的国内乙烷裂解相较石脑油裂解路线的利润仍有2000元/吨以上的优势。看好乙烷裂解路线的稀缺性,公司成本端优势有望维持。认为伴随该项目乙烷裂解装置及下游高端新材料产品陆续落地投产,公司业绩在2026-2027年有望开启新一轮高增长,当前公司成长性突出。