平均仓位创年内新高 私募机构保持多头思维

  近期A股市场持续偏强震荡，经过上周（5月13日至17日）先抑后扬的表现之后，上证指数、沪深300等主要股指均已逼近年内高点，或已再创年内新高。第三方机构监测数据显示，截至4月末，国内股票私募机构平均仓位创出年内新高。而综合多家一线私募的最新策略研判来看，当前私募机构整体对A股市场保持看多做多态度。

  主要股指震荡回升

  受外围股市高位波动、全球大宗商品强劲扬升、国内政策面暖风频吹等因素共同影响，上周A股先跌后涨，主要股指整体维持5月以来的偏强运行格局。

  从上周主要股指的具体表现来看，截至上周五（5月17日）收盘，上证50、沪深300等权重股指表现领先，中证500、中证1000、国证2000等中小市值指数表现相对滞后。从领涨行业板块角度来看，房地产、建材、建筑、保险、银行等板块整体表现强势，尤其是房地产链市场情绪高涨。与此同时，低空经济、新型城镇等主题指数领涨两市。

  另外，Wind数据显示，5月17日当周，两市个股涨跌比为2327∶2936，也显示出市场在个股层面的显著分化。

  在市场估值方面，通联数据显示，截至5月17日收盘，深证成指、创业板指、科创50的市盈率分别处于近三年25.82%、15.66%、35.10%的分位，上证指数的市盈率则已回升至近三年来的1/2以上水平。整体来看，A股主要股指的市盈率估值优势较为突出。分行业看，估值较低的休闲服务、食品饮料、汽车三个行业的市盈率，分别位于近三年2.61%、5.08%、9.89%的分位，接近最近三年的最低水平，在所有A股行业中也明显处于低估的状态。

  私募仓位升至年内新高

  值得注意的是，在A股市场整体震荡回升的同时，当前国内股票私募机构在仓位应对上，也保持“积极持股”的策略。第三方数据显示，截至4月30日，国内股票私募机构的平均仓位为79.40%，环比前一周加仓0.39个百点。在实现“五连涨”的同时，4月30日股票私募的平均仓位水平一举创出年内新高。

  具体来看，截至4月30日，重仓或满仓（仓位大于80%）的股票私募机构占比达58.26%；中等偏重仓位（仓位在五成至八成之间）的股票私募占比为27.59%；仓位在五成以下的股票私募占比合计不足15%。此外，4月30日当周，除50亿至100亿元规模组别的股票私募外，100亿元以上、20亿至50亿元、10亿至20亿元、5亿至10亿元以及5亿元以下其他五个规模组别的股票私募机构均出现不同程度的加仓。

  截至4月30日，近五成百亿级股票私募为重仓或满仓。第三方数据显示，有占比高达46.62%的百亿级私募处于重仓或满仓水平；39.50%的百亿级私募的仓位处于中等偏重水平。

  另据第三方机构日前公布的国内证券私募机构业绩监测数据显示，受4月行情温和回升等因素推动，截至4月末，监测到的总计3607家股票私募机构今年前4个月平均亏损2.89%；相较于前3个月3.08%的平均亏损幅度，4月份股票私募机构平均盈利0.19个百分点。业内人士表示，A股市场及私募行业整体赚钱效应的回升，显著提振了股票私募在仓位把控上的信心。

  策略研判积极

  从多家一线私募机构的最新策略研判来看，目前私募业内对于A股市场的短中期机会，普遍保持积极态度。

  丹羿投资分析，从基本面因素来看，相较于去年年底，当前投资者对于今年国内经济的复苏信心有所增强。近期经济数据显示，宏观经济供需两端均有所改善，特别是从产需视角来看，生产指数和新订单指数显著回升，超出市场预期。与此同时，宏观经济也出现多个亮点，房地产市场政策刺激力度加大，以高科技为代表的新质生产力方向蓬勃发展，海外需求拉动外需行业板块表现强势。整体而言，在出口和制造业投资的拉动下，今年中国经济有望逐步走强。进一步结合近期市场的运行表现，该机构认为，A股市场有望展开一轮中长周期的震荡上行行情。

  国雄资本认为，当前A股市场在人民币资产以及全球主要权益市场配置中依旧属于“低位资产”。从基本面来看，当前中国经济处于库存周期底部，后续政策面力度和经济数据有望持续向好，并有望推动资金继续流入A股市场。从策略应对角度看，该机构建议把握好后期市场回调机会，重点关注周期类资产、科技类资产及其他前期超跌的优质资产。从市场脉络看，该机构认为，A股有望在年内继续震荡走强，“高股息”等投资主线值得重点关注。