外汇储备规模上升！国家外汇管理局公布最新数据

根据国家外汇管理局最新公布的外汇储备规模数据，截至2021年7月末，我国外汇储备规模为32359亿美元，较6月末上升219亿美元，升幅为0.68%。

造成2021年7月外汇储备规模变动的原因是什么？今后的外汇储备规模趋势是怎样的？围绕上述问题，《金融时报》记者采访了多位专家。

汇率折算和资产价格变化等因素

推动规模上升

在国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英看来，7月，我国外汇市场供求基本平衡，市场预期保持平稳。她分析，“2021年国际金融市场上，受新冠肺炎疫情反复、主要国家货币政策预期及宏观经济数据等因素影响，非美元货币小幅走强，全球金融资产价格总体上涨。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额增加，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模上升。”

实际上，“汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，外汇储备规模上升”是多位受访业内专家的共同判断。

招商证券研发中心董事总经理谢亚轩在接受《金融时报》记者采访时表示，“7月份美元指数小幅回落，非美元货币相对美元有所上涨。在我国3万亿美元左右的外汇储备里，大约有一万亿美元的非美元资产，7月欧元、英镑、日元等非美元货币对美元汇率有不同程度的上涨，从汇率折算因素考虑，美元指数的回落导致非美元外汇储备资产增值，是7月份外汇储备数据变化的主要原因。”

而中国外汇投资研究院副院长赵庆明对《金融时报》记者强调，除了汇率折算造成的账面溢价，资产价格变化因素不容忽视。他分析，“7月美国年期国债收益率明显下降，这意味着美国国债价格明显上涨，同时欧洲、日本等国债价格也有不同程度的上涨。在我国外汇储备里，债权资产可能占据了六成左右，资产价格变化对外汇储备的账面增值贡献也是大头。”此外，他还指出，当月的投资收益也可能会对外储规模产生小幅影响。

民生银行首席研究员温彬从更宏观的角度进行了解读。他认为，真实贸易和跨境资本流动预计对外汇储备规模形成贡献。今年以来，全球经济整体复苏，外需改善带动我国出口保持较快增长。7月，美国、日本、欧元区等主要经济体制造业PMI指数保持了较高景气，预示着经济持续复苏，对我国出口形成支撑，本月外贸有望延续增长态势。人民币资产具有较大吸引力，证券投资呈现净流入态势，7月北向资金累计净流入108亿元，对我国外汇储备规模增长形成贡献。

下一阶段外汇储备将保持总体稳定

对于下一阶段的外汇储备规模变化，王春英认为，下一阶段外汇储备将保持总体稳定。“当前全球新冠肺炎疫情仍在持续演变，国际经济金融形势不确定不稳定因素较多，但我国经济持续稳定恢复、稳中向好，高质量发展取得新成效，将为外汇储备规模总体稳定提供支撑。”她如是分析。

“过去两年来，我国外汇储备规模一直维持在3.2万亿美元左右，而央行在外汇市场的净买入、净卖出也基本在零附近，这方面影响不大。而汇率折算、资产价格变化则会跟随市场情况出现一定程度的波动。综合来看，我认为外汇储备规模整体将保持在相对稳定的状态。”赵庆明分析。

当然，也有专家提醒关注外部形势的变化。例如，在温彬看来，下一阶段，我国“外需有望保持相对旺盛，我国对外贸易将延续增长态势，人民币资产仍然具有配置潜力，外汇市场供求有望保持基本平衡，人民币汇率弹性逐渐增强”，这些因素都有助于外汇储备规模保持稳定。但同时他强调，全球经济形势仍然复杂多变。

“疫情持续演变为经济恢复带来较多不稳定不确定因素，全球通胀预期升温，主要经济体复苏加快，但美国就业数据再度波动，新增ADP就业明显低于预期，与此同时，部分美联储官员发表鹰派言论，预示着其货币政策可能提前转向，市场预期分歧较大。”温彬表示，下一阶段，我们要坚持稳中求进工作总基调，做好宏观政策跨周期调节，加大力度促进内需恢复，密切关注美联储货币政策提前转向的风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

谢亚轩也提醒，“7月主导外汇储备规模变化的因素近期也可能发生一些变化。”他表示，近期美国非农等数据表现强劲，美元指数可能会出现小幅反弹，因此汇率折算因素等原因可能导致外汇储备余额小幅下降。但从未来几个月趋势来看，美元持续上涨动力不足，因此外汇储备余额可能还会小幅增加。