GTC泽汇资本：叙利亚局势加剧市场紧张，金价受益于避险买盘，原油明年需求疲软担忧仍存

  周一(北京时间12月9日)，现货黄金交投于微涨，交投于2643.53附近，受益于周末叙利亚局势加剧市场担忧情绪，推升避险买盘，叙利亚总统巴沙尔遭反对派武装推翻，搭机逃离后下落不明，据悉，逃到了俄罗斯；美原油交投于67.15美元/桶附近，尽管OPEC+决定推迟增产并将深度减产行动延长至2026年底，但明年需求疲软担忧仍存。

  道琼斯工业指数上周五收盘下跌0.28%，至44642.52点；标普500指数上涨0.25%，至6,090.27点；纳斯达克指数上涨0.81%，至19,859.77点。

  日内重点关注：中国11月CPI年率、中国11月PP 年率，欧元区12月Sentix投资者信心指数、瑞士11月消费者信心指数、美国10月批发库存月率终值；英国央行副行长拉姆斯登发表讲话，欧元区财长举行会议，评估预算计划草案以及欧元区预算状况和前景，并通过对2025年的建议。

  股市

  美国股市上周五纳斯达克指数和标普500指数创收盘新高，受助于Lululemon Athletica等公司发布乐观财测，美国就业数据也助长了美联储本月降息的预期。道指收盘下跌，受累于联合健康集团股价下跌 5.1%。标普 500 指数非必需消费品指数上涨 2.4%，创收盘新高，在Lululemon的推动下领涨各板块。Lululemon Athletica股价大涨 15.9%，此前这家运动服装生产商上调了全年业绩预期。

  此外，化妆品零售商 Ulta Beauty 上调全年盈利预期后，股价上涨 9%。美国劳工部的报告显示，11月就业岗位增长迅猛，但失业率上升至4.2%，表明劳动力市场趋于宽松。

  美国银行财富管理驻蒙大拿州比林斯市的高级投资总监 Bill Northey 说：“这确实支持美联储在 12 月会议上和第一季度继续降息。”

  标普 500 指数创下 2024 年以来的第 57 个收盘新高，纳指则创下今年以来的第36 个收盘新高。上周，纳指上涨3.3%，标普500 指数上涨约 1%，道指下跌 0.6%。非农数据公布后，美国利率期货定价显示，美联储在 12 月 17-18 日的政策会议上降息 25个基点的概率约为 90%，而根据伦敦证券交易所集团(LSEG) 的计算，此前的概率仅为 72%。自 9 月份启动宽松周期以来，美联储已累计降息75 个基点。美联储理事鲍曼表示，通胀风险依然存在，这预示着利率决策将保持谨慎。

  金市

  金价上周五小幅上扬，此前美国11月就业报告显示劳动力市场继续逐步松动，为美联储再次降息留下了空间。现货金上涨0.2%，至每盎司2,636.31美元。美国期金 收高0.4%，结算价报2,659.60美元。

  美国11月就业增长加速，但这可能并不意味着劳动力市场继续稳步松动的情况发生实质性转变，为美联储本月再次降息留下空间。Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian称：“数据介于两者之间。我们看到非农就业岗位多于预期，这可能会在短期内对黄金产生一点看跌情绪，但民间就业岗位略低于预期，几乎低了9,000个，这再次证实了美联储在未来几周内可能会降息。"

  在劳动力市场报告显示上月非农就业岗位增加22.7万个之后，美元和美国公债收益率下跌。接受路透调查的经济学家此前预测就业岗位将增加 20 万个。

  目前，交易员认为美联储在 12 月会议上降息 25 个基点的可能性为87%，而在非农数据公布前为72%。

  现货白银下跌 1.1%，至每盎司 31 美元，但上周有所上涨，铂金下跌 1.3%，至 925.78 美元；钯金下跌 0.5%，至 957.83 美元。二者均连续第二周下跌。

  油市

  油价上周五下跌超过1%，周线也下跌。尽管OPEC+决定推迟增产并将深度减产行动延长至2026年底，但分析师预计明年需求疲软仍将导致供应过剩。

  布伦特原油期货结算价报每桶71.12美元，下跌1.4%。美国原油期货 结算价报每桶67.20美元，下跌1.6%。上周，布伦特原油期货下跌超过 2.5%，美国原油期货下跌 1.2%。

  上周美国部署的石油和天然气钻井平台数量增加，表明美国产量将上升，这也推低了油价。OPEC+周四将开始提高石油产量的时间推迟了三个月，至明年4月，并将全面解除减产的时间推后了一年，至2026年底。

  瑞穗能源期货主管Bob Yawger表示，全球石油需求疲软以及OPEC+一旦价格上涨就会提高产量的前景，都对交易造成了拖累。

  美银上周五在一份报告中预测，石油过剩加剧将推动布伦特原油在2025年的均价达到每桶65美元，而明年石油需求增长将反弹至100万桶/日。汇丰银行在一份报告中表示，目前预计石油市场过剩将为20万桶/日，之前的预测为50万桶/日。

  能源服务公司贝克休斯上周五在受到密切关注的报告中称，美国石油钻井平台数量八周来首次增加，这也给油价带来了压力。一份喜忧参半的美国就业报告显示，美国就业增长强劲反弹，但失业率也略有上升，石油延续跌势。

  汇市

  美元上周五上涨，稍早的抛售失去动能，此前一份就业报告显示美国失业率上升，就业岗位总体增加，本周的通胀报告可能会令对本月晚些时候的降息预强化或生疑。

  美元兑欧元从三周低位有所回升，盘尾报1.0561美元，下跌0.3%。欧元兑美元上周下跌 0.2%，将为过去五周中的第四周下跌。美元兑日元从盘中低位回升，盘尾报150 日元，变化不大 。本周美元兑日元上涨0.2%，为四周中的第三周上涨。

  道明证券外汇和新兴市场策略主管Mark McCormick在一份研究报告中写道："(非农就业)报告有很多杂音，但足够疲软，强化了整个外汇市场的仓位调整。"他指出，美元早些时候跟随美国公债收益率下跌，"反映出市场认为现在足以预期美联储本月将再次降息"。

  他写道："本周的消费者物价指数(CPI)很可能是美联储12月会议的最后一个有用数据，但我们认为美元走软的阻力仍然最小，这为2025年初提供了一个绝佳的低吸买入机会。"

  市场参与者早些时候抛售美元，数据显示失业率在连续两个月维持在4.1%之后升至4.2%。失业率上升反映了家庭就业人数疲软。失业率基于的规模较小且波动较大的家庭调查显示就业人数减少35.5 万人。10 月家庭就业人数也有所下降。

  另一方面，11月非农就业岗位增加22.7万个，10月增幅初值为1.2万个，上修后为3.6万个。在过去的四份报告中，平均月度就业岗位增幅略低于 15 万个，这与许多经济学家认为的能提供足够的工作岗位以跟上人口增长的水平有差距。

  密西根大学 12 月调查显示，消费者信心上升幅度超过预期，同时一年期通胀预期从上月的 2.6% 升至 2.9%，美元应声收窄跌幅。午后交易中，美元指数 攀升 0.3%，至 106 ，此前一个交易日曾跌至三周最低，美元兑瑞郎上涨0.1%，报 0.8786 瑞郎。

  根据伦敦证交所集团( LSEG) 的计算，非农就业数据公布后，美国利率期货市场认为美联储在本月晚些时候的政策会议上降息 25 个基点的概率为 85%，高于数据公布前的约 70%，与此同时，暂停降息的概率则从就业报告公布前的30%降至15%。

  荷兰国际集团(ING)美国首席国际经济学家James Knightley在一份研究报告中写道：美联储确实会降息25个基点，以使政策继续从限制性领域走向中性。不过，他们将发出放缓降息步伐的信号，并有可能在 1 月的联邦公开市场委员会( FOMC) 会议上暂停行动。

  他指出，这一观点的风险在于本周的核心消费者物价指数(CPI)。他称，目前的共识预期是上涨0.3%，但只要接近 0.25%，而不是 0.349%，他就相信美联储确实会选择在12月18日降息。

  美元兑韩元上涨。韩国最大在野党党首李在明称，在韩国总统尹锡悦的支持下掌管国家事务是第二次叛乱，他们说要承担政治和法律责任，这是在愚弄公众。国务总理与执政党党首破坏宪政秩序，总统权限不是私有物，不可转让。他还强调，一定要在12月14日以国民的名义成功弹劾尹锡悦。