2021-07-02 21:40:38
年初以来，在万“物”皆涨的市场大环境下，对新一轮“超级周期”的讨论声又多了起来。在大宗商品市场上，乍一看果真牛气冲天、全面上涨，可仔细辨认，却发现其中却有一缕金色飘下。
今年以来，金价相较去年的最高点已经下跌18%左右，目前保持在1780美元/盎司左右。为啥曾经被作为“传承万代，保值第一”的黄金价格会忽然跌落神坛？
仔细分析，得来背后主要原因有下：
首先，疫情影响减小。
从2020年3月份之后，因为受到疫情影响，全球各国为了拯救经济都推出了宽松的货币政策，在市场资金变成宽裕之后，全球很多资本的价格都出现较大幅度上涨，包括黄金也一样。
在2020年8月份的时候，黄金价格曾经一度突破2000美元大关，但是进入2021年之后，随着疫苗逐渐投放市场，疫情有所缓解，大家对未来经济的增长信心恢复。
然而，黄金本质上只是一个“保障品”，正所谓：“乱世买黄金，盛世买玉石”，就是这个道理。
其次，美元走势影响。
从历史数据来看，美元指数跟黄金价格的走势大多数时候都是呈负相关，也就是：
美元真实收益率升高，黄金价格就下跌；
美元真实收益率降低，黄金价格就上涨。
怕大家听不懂，这里不说的太复杂，你只需要知道，他们之间的关系，可以简单总结成下面这张图表：
两者之所以出现这种负相关，可以这样理解：
因为目前美元和黄金仍然是国际上最主要的两种储备资产，当美元走强了大家对美元的需求上升了，对应的对黄金的需求自然会下降；而当美元贬值了，大家为了保值增值，对应的会购入更多的黄金。
目前，在通胀预期短期内没啥变化的情况下，国债收益率暴涨，意味着美元真实收益率暴涨；美元真实收益率的急速上扬，就意味着黄金价格的暴跌。
第三，就是需求影响。
这很简单的经济学原理，短时间内需求的变动，也会引发价格的大幅变动。后疫情时代人们对未来经济充满信心，自然会对黄金需求减少，金价下跌也有情可原。
不过，面对短时间价格的下降，中国大妈们又双叒叕按捺不住了！
这是干嘛——要“抄底”了？
随着金价下降，“中国大妈”迅速撤离跌宕起伏的股市转战黄金市场，致使黄金饰品商店的销售额急剧上升。
据说其中100克、200克的金条尤为抢手，有的大妈买入5公斤黄金，还有一口气购买20公斤黄金的。
尽管，我国对黄金的消费水平一直很高，即便是最大的黄金生产国，生产的黄金也远远不够中国人消费，因为中国已经连续多年位居全球第一大黄金消费国，而且每年的消费量远大于生产量。
目前，正值金价低位，“中国大妈”认为，投资金条既能传给下一代，更可作为应急避险的工具，还可以抵御通货膨胀，相较一纸变化万千的股票，至少黄金是握在手中的实物，压在自家箱底心里踏实。
但是，现在买黄金或者投资黄金真的能“抄底”吗？
结果似乎未必，从市场观点看成两极分化：
看空的一方认为，由于人类对黄金的特殊情结，黄金被华尔街用来作为最佳的金融炒作工具，但由于黄金本身并不能带来回报，而且储存黄金还需支付保管费、交易费等，因此便只能依靠买卖的差价来牟利。
而纵观这40多年，黄金牛市只有两个阶段：
第一个阶段是，20世纪70年代中期到1980年1月21日，金价一路涨到每盎司850美元，相当于如今的六七千美元。随即跌回到每盎司250美元上下，沉寂于熊市20多年。
另一个阶段，从21世纪初开始启动，金价一路涨到2011年9月的每盎司1923美元，相当于如今的2600美元上下，随即又下跌回到熊市至今。
而且，考虑到美联储即将进入加息周期，这次熊市显然才刚开始，至少还得五六年，直至2026年后才会有起色。也就是说，这两次牛市的时间延续了15年，在55年（1971—2026）中只占27％，而其余大多数时间（73％）都处于熊市之中。
而看多的认为，长期来看黄金表现不会太差。
即使在创下最糟开局后，现在的价格距离出发技术性衰退的每盎司1650美元还有一段距离，即使近期美元走强可能构成障碍的情况下也是如此。
其次，黄金也在酝酿着新的机会。多知名机构或投资人看好。
投行高盛的分析团队在近期的一份报告中指出，随着额外刺激措施的前景和美联储利率的维持，黄金“对于中长期投资者而言仍然是一项引人注目的投资”。
方正中期高级研究员彭博认为，目前来看，美联储的计划仅仅停留在口头上，实际加息与否、加息多少，还存在很大不确定性，市场短期下跌更多受到情绪影响，在实际加息前，全球通胀的格局并未改变，贵金属依然具有较强支撑。
最后，如果后期出现了一轮新的“超级周期”。之前获利资金会重新入市。调整之后，相对于其他大宗商品，黄金又再次成为了“价值洼地”。
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我怎么看？
在郭禹缘看来，黄金可能更像金融资产和实物资产的结合体，短期受到风险偏好影响，中长期受到实物资产定价水平影响。
对贵金属目前最不利的因素，就是汇率。
美国目前经济不断复苏，并且面对国债收益率上升，美联储并没有进行干预，美欧利差扩大，再加上欧洲经济基本面差，导致欧元非常的弱。
而美元指数里面57%是欧元，在这种情况下，美元自然是短期内出现不断走强，这也给黄金这类贵金属价格上涨带来了不利因素。
所以，可能黄金这类贵金属在目前阶段确实不是啥好的配置。但是，长远来看也很难说，毕竟还有那么多大佬公开站台。
今日收盘黄金走势分析如下：
刚刚市场公布了美国6月非农数据，该数据录得85万人，高于市场预期的70万人（修正值），数据呈利空黄金，但黄金却不跌反涨，这符合预期的判断，毕竟周内黄金将空头情绪已经得以释放，所以数据表现无论如何都会助推黄金的上涨。
除非数据的公布值高于100万人，市场会担忧美联储因靓丽的就业数据而收紧宽松，致使黄金的购买力下降。不过就目前的数据表现来看，美联储短期内不大可能收紧宽松并加息，这给到黄金多头回补的机会。
此外，美元指数抵达92.76是标准试探到下行趋势线的压制，预计美元将因此开展回调，美元和黄金作为负相关，自然将于后市从价值属性上提振黄金的购买力，所以综合市场的特性来看，我认为黄金将继续进行上涨。
而在这个阶段中的目标，暂且定于1825美元关口，此位置是黄金下跌过程中回踩的高点，同样是1677上涨至1916回调的Fibonacci 38.2%区间中枢。当然，短线于1803也有一个小压制，晚间便初步注意到此位置便是。
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——本文由郭禹缘供稿。
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