2024-03-11 15:26:37
市场摘要
上周，美元指数连续下跌，周线收报在102.71，跌幅1.1%。主要非美货币普遍上涨，欧元兑美元收报1.0939，涨幅0.89%；英镑兑美元收报1.2858，涨幅1.64%；美元兑瑞士法郎收报0.8771，全周下跌0.76%。国际现货黄金全周上涨4.64%，收报2178.95美元/盎司。
美元指数
近期公布的美国经济数据整体偏弱，叠加鲍威尔国会证词不够鹰派，市场降息预期有所升温，美元指数和美债收益率回落。上周美元指数一路走低，全周收于102.71，下跌1.1%，创下开年以来最大周跌幅。
经济数据方面，近期公布的数据未能给美指提供支撑，首先是2月ISM服务业PMI录得52.6，不及预期和前值，其次是市场关注的非农就业数据显露趋弱迹象。虽然2月非农就业人口增加27.5万，高出预期，但此前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万。此外，2月失业率升至3.9%，高于预期（3.7%）和前值（3.7%），创下两年来新高，工资增速表现也不理想，前值也出现下修。非农就业数据为企业口径的统计，而非家庭口径的统计，因此数据的下修很可能是由于兼职情况较多导致。另外，新增非农就业人数持续高增反映出企业招聘需求仍然偏强，劳动力市场仍然向均衡的方向努力，因此个人认为失业率上升暂无需过度解读。非农就业数据公布后，市场降息预期调整亦不明显，目前仍然定价6月降息的概率超过70%，全年至少降息75bp。整体来看，在就业形势良好、通胀依然偏高的背景下，美联储仍将保持观望，5月之前降息的概率较低，虽然短期内美元指数技术上跌破200日均线，但一旦后续美国经济和通胀未能明显弱于预期，美联储政策立场未能如期转向，美元指数仍有反弹的空间。
欧元兑美元
上周在美指下行的背景下，欧元兑美元连续走高至1.09上方，周涨幅达0.89%。
上周欧洲央行货币政策会议继续维持三大利率不变，符合市场预期，会议下调了通胀和经济增速预期，但并没有讨论降息相关问题，新闻发布会上拉加德强调未来降息时点取决于数据，措辞变化不大，市场仍然预期欧洲央行最早6月开启降息。经济基本面来看，本月初公布的2月CPI初值显示通胀继续朝2%的目标回落，但回落幅度不及预期，后续通胀数据的进展更为重要。从GDP数据来看，欧元区经济目前虽然有趋稳的迹象，但与美国经济相比仍然偏弱，并且从PMI数据来看，欧元区经济仍然存在进一步下滑的风险。与美国对比，经济基本面的现状似乎支持欧元区率先开启降息。后市来看，在欧美央行没有正式转向之前，欧元将继续受欧美经济走势、降息预期变化的影响，维持区间震荡的走势。
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